比特币的四年周期，最近被认真质疑了一次。2024年4月那次减半之后，按历史规律接下来应该涨。但2025年竟然是减半年里头

Ai浪浪

比特币的四年周期，最近被认真质疑了一次。2024年4月那次减半之后，按历史规律接下来应该涨。但2025年竟然是减半年里头一个跌的，大概跌了6%，这件事在圈子里确实让不少人愣了一下。
传统四年周期为啥成立，底层是供给逻辑。减半让每天新产出的比特币从900枚降到450枚，供应稀缺，价格涨。
但现在这个逻辑被一件事打穿了，ETF。
美国现货ETF单日净流入现在经常在5亿到10亿美元之间，而450枚新比特币换算下来才4000万美元，ETF的买入量大概是新供应的12倍。矿工那点卖压，机构一个下午就接完了。
也就是说，比特币的定价权已经不在减半机制里了，在美联储的利率决策里，在机构的风险偏好里，在全球流动性宽松还是收紧里。Amberdata给2026年的基准判断是9万到12万美元横盘，等宏观催化剂。
有人说四年周期死了，有人说没死只是变形了。这个分歧本身挺有意思，说明大家都意识到，现在的比特币已经不是2016年那个比特币了。
仅供参考。