中际旭创投资者交流会要点整理（7月12日）：Q2业绩：管理层强调对二季度业绩有信心，市场传言不实，不存在刻意压制股价或故

大阪观察家

中际旭创投资者交流会要点整理（7月12日）：
Q2业绩：管理层强调对二季度业绩有信心，市场传言不实，不存在刻意压制股价或故意递延收入的情况。
关于Rubin/Rubin Ultra延迟影响：无法透露特定客户情况，但从行业角度看，2027年1.6T需求依然强劲且客户群体在增加，800G需求增长更为明显。
毛利率与价格：Q2毛利率保持稳定，下半年物料成本有边际改善，不存在因物料问题导致业绩不及预期的风险。
供需关系：尽管明年交换机芯片、1.6T光模块DSP仍然短缺，但1.6T需求保持稳定（不上修也不下修），AI大模型和新云客户在增加需求。
订单能见度：已覆盖整个2026年，部分客户订单已延伸至2027年各季度。
光模块价格：目前正在确定2027年价格，市场传言的降价幅度不真实。竞争格局稳定、准入门槛存在、供需关系紧张，价格会保持在相对友好的水平。
产能与用工：工厂分布在江苏、安徽、四川、东南亚，没有感受到用工压力，泰国工厂人员在不断扩充。
NPO（近场光学）：今年3月后行业明显加速，CSP和大模型公司都对NPO产生浓厚兴趣。部分客户已开放技术要求进行定制化开发，部分客户给出27/28年需求，部分客户虽未提出需求但内部已立项。公司已进入开发、送测、认证全流程，技术趋势已形成。
硅光渗透率：客户对1.6T硅光方案尤其感兴趣，有信心继续提升渗透率。
2.4T进展：目前处于研发和送测阶段，客户需求预计在27H2，大规模上量在2028年。
总体来看，管理层传递的信号是：订单能见度清晰、供需关系紧张、价格体系稳定、新技术路线（NPO、硅光）进展顺利。