在山寨币暴跌前，市场早已形成一套稳定的流动性生态：•中性做市商与交易所做市商共同发力，为订单簿的买卖两侧提供充足流动性，

陈浔ChainX

在山寨币暴跌前，市场早已形成一套稳定的流动性生态：
        •        中性做市商与交易所做市商共同发力，为订单簿的买卖两侧提供充足流动性，确保用户能顺利完成双边吃单交易；
        •        套利机器人持续运转，通过跨市场、跨品种套利，维持整体价格的相对稳定；
        •        这两类主体共同构筑起核心交易流动性，精准匹配用户的日常交易需求；
        •        主动做市商（含游资、大户）会基于市值管理需求对价格进行调控，具体操作此处暂不展开。
当特朗普相关事件引发美股暴跌，风险迅速向加密行业传导。由于行情爆发过快，初期几乎无人工干预空间，山寨币暴跌剧本随之按步骤上演：
        1.        BTC率先开启暴跌模式，大规模清算盘涌出，进一步放大下跌幅度，而此时正值亚洲凌晨五点——市场交易最清淡的时段，行情缺乏承接力；
        2.        做市商机器人被动承接BTC卖盘，账户内USDT储备快速消耗，触发预设风控机制；
        3.        为平衡账户内USDT与加密货币的持仓比例，部分做市商机器人启动被动减持，开始抛售账户中所有加密资产；
        4.        更多做市商机器人相继触发风控，中性做市商与套利机器人纷纷撤下订单簿上的买方挂单（maker），但市价卖单（taker）却持续增加，本就流动性薄弱的山寨币因此出现剧烈下挫；
        5.        山寨币的风控标准更为严格，价格暴跌又触发新一轮做市商机器人清仓与流动性撤离，形成“下跌-撤流动性-更暴跌”的恶性循环；
        6.        十分钟后，操盘手正式介入，但仅以观察为主，未立即采取干预措施——此时各方均优先考虑快速变现，保留更多现金；
        7.        半小时后，市场完成超跌，操盘手开始主动干预，推动价格止跌回升，核心目的是防止用户以极低价格抄底；
        8.        用户重新回归交易，多空双方博弈重启，做市商机器人调整策略、重新挂单，市场流动性逐步恢复正常。
这便是BTC暴跌背景下，山寨币普遍经历的完整波动剧本。
$BTC #隐私叙事回归