Burry又出来敲警钟了——美股最大买盘正在消失。数据很直白：美股净发行量20年来首次转正（上次是2021，然后就是20

正和玩家

Burry又出来敲警钟了——美股最大买盘正在消失。
数据很直白：美股净发行量20年来首次转正（上次是2021，然后就是2022暴跌）。意思是企业增发的股票已经超过回购注销的量。过去二十年，回购一直在悄悄减少市场供给，哪怕盈利不涨，supply shrink本身就托股价。现在这个逻辑反转了。
我自己的观察：回购是美股牛市最隐蔽但最稳的需求方，比散户、机构都靠谱。企业自己拿现金流买自己股票，这是真金白银的bid。现在这bid没了，甚至变成ask（增发），边际上就是supply-demand失衡。
再叠加当前估值、盈利预期、宏观环境，这不是什么技术性调整的问题，是结构性支撑在松动。Burry timing经常早，但方向感historically proven。
我对美股主流指数一直谨慎（去年就说过SPY/QQQ这种被动买盘堆起来的东西，一旦sentiment shift就是踩踏）。现在如果连回购这条暗线都断了，那真就是靠narrative和FOMO撑着。这种时候，ability circle + concentration + 对冲思维 比什么都重要。别无脑all-in指数ETF，那是给聪明钱当exit liquidity。
说人话：supply增加 + demand减少 = 别指望beta继续carry你。Focus on alpha，focus on real business，focus on regime change。