7月终于收官了。从K线来看，这个月#比特币 其实并没有走出想象中的“狂牛”，反倒是被一波又一波的横盘给耗得有些疲软。虽然

冰糖橙子君

7月终于收官了。
从K线来看，这个月#比特币 其实并没有走出想象中的“狂牛”，反倒是被一波又一波的横盘给耗得有些疲软。
虽然我们在7月14日短暂摸到了123,000的新高，但回头一看，这波拉升也就撑了不到一周。整个7月，大多数时间比特币都是“装死式震荡”，尤其是月初和月底这两段时间——走势相当沉闷。

月度来看，比特币大约涨了8%，而以太坊却飙了接近50%，刷新了今年以来最强单月表现，连5月份的40%涨幅都被踩在脚下。换句话说，整个二季度和三季度到目前为止，比特币都跑不过以太坊，后者在5月和7月这两个月里“吃饱了”。

季节性+宏观扰动：八九月可能不是甜蜜期？从历史表现来看，8月和9月一直都不是BTC的强势月份，交易量也明显低于其他时间段，叠加美元的走强，风险资产常常会面临压力。目前DXY已经顶到 100点大关，如果继续上冲，势必会给币圈带来更大波动。
不过，从全球M2的趋势来看，比特币在8-9月往往还是能走出一段上涨，真正容易调整的是“9月底到10月中旬”这段时间，和美元走强的节奏基本同步。

这两天，比特币连续跌破 20日均线，今天甚至一度击穿了 114,300，正在试探4小时MA200（大概在114,660附近）。RSI已超卖，短线有支撑预期。不过如果MA200撑不住，可能会引发更深的补跌动作，去补CME缺口，甚至回踩更下方区域。

这波下杀其实并不意外，美联储昨天的鹰派发言压制了9月降息预期，让市场短期信心受到冲击。加上今晚还有7月#非农就业数据 （预期仅10万人，失业率预计升至4.2%），市场短线观望气氛更浓了。
比特币近期的稳定性其实有点超预期。

Galaxy Digital 砸了8万枚BTC，长期持有者实现利润高达25亿，创下新纪录；

日元套利爆仓、德国政府抛售BTC、川普关税言论接连冲击；

比特币两次短期炮压刷新两个月新高，但依旧稳在11万以上。
说明什么？巨大的抛压面前，还有大量买盘悄悄承接。以117~118为代表的筹码带，已经完成一次有效换手，前期获利兑现，新筹入场。这不是顶部，而是一次健康调整。

微策略还在买，鲸鱼还在抄底这一轮，微策略再度出手，用之前筹集的25亿买了 21,021枚BTC，而且他们还准备融资 42亿继续加仓。结合公司Q2财报亮眼、Saylor持续看多，这波加仓确实传递出一个强烈信号：他们赌的是更远的未来，而不是在意短期震荡。
从链上看，短线投机的占比近期出现回落，但还没到“过热极限”的状态。历史上，每次这个比例冲到极端值，都会带来一轮调整，配合筹码结构换手，牛市就像在呼吸。
所以，我们也能看到，即便目前比特币横盘疲软，中长期结构依然健康，只是还需要一点“导火索”——比如美联储何时松口、宏观何时转暖。
ETH：大鲸悄悄增持，4,000刀不是梦？最后聊聊#ETH 。上半年以太坊经历深度洗盘，现货一度跌破实现价格，连鲸鱼都被套过。
但最近这两个月，大鲸钱包数量明显增加，尤其是持币超过10万枚的大户，他们的平均成本线在1,720附近，已经具备很强的止盈优势。

相比之下，BTC的大户平均成本在4.5万~5.9万之间，还没太大浮盈。这也意味着，ETH一旦向上突破，跑赢BTC的空间是存在的。
更何况，连像MicroStrategy这种传统“BTC多头”公司，也都开始配置以太坊了。下一个4,000刀，可能没你想的那么远。
总结：这轮调整不意味着结束，更多是一种蓄力。
比特币仍在震荡区间内运行，以太坊有望加速补涨。
接下来关注两个关键变量：

美联储的利率态度转向；

DXY的走势是否止涨回落。
机会仍在，只是节奏上要更加灵活，盯紧主线别飘。
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FC龙凤呈祥

高价买回来？