前段时间看@北漂民工的日常 在提示创新药风险，他其实一直在讲平替思维，在这个当口，大家不妨可以关注一下医疗器械。2025

楚团长扯投资

前段时间看@北漂民工的日常 在提示创新药风险，他其实一直在讲平替思维，在这个当口，大家不妨可以关注一下医疗器械。
2025年下半年，医疗器械行业迎来一个值得关注的窗口期。过去两年，行业受集采高压、医疗反腐及高基数影响，业绩承压。但从近期数据来看，趋势正悄然转变。
一是政策端的变化。 集采规则正在从“唯低价是图”向“质量+合理价格”转变，高值耗材与IVD降幅趋缓，利润空间得到修复。与此同时，国家药监局推动AI器械注册沙盒和特别审评，加快创新产品上市，医院设备更新政策也在释放需求。
二是业绩拐点的临近。 2025年二季度起医疗设备招标金额同比大幅回升，库存压力出清后，三季度有望迎来收入与利润的环比改善，部分龙头公司预计实现50%以上的高增长。
三是国产替代与国际化的共振。 从CT球管到人工晶体，国产化率不断提升，部分企业在高端设备上已形成技术与成本优势；同时，创新产品出海提速，海外业务增长超过70%的公司不在少数。
在这种背景下，医疗器械ETF（159883） 以A股龙头为核心，覆盖设备、耗材、IVD等多个赛道，受益于行业拐点验证与政策托底；而港股医疗ETF（159366） 则以更国际化的视野，纳入微创医疗、春立医疗等出海先锋，兼具估值修复与海外增长潜力。