这周市场结构变了。$NVDA $AAPL $MSFT 科七单周跌6%，纳指五连阴，三万亿美金蒸发。同期道指微涨，罗素20

跨市小聪明

这周市场结构变了。
$NVDA $AAPL $MSFT 科七单周跌6%，纳指五连阴，三万亿美金蒸发。同期道指微涨，罗素2000跑赢——这是去年7月以来最明显的大盘股向小盘轮动。拥挤头寸在出清，AI capex担忧开始发酵，资金在找新方向。
半导体更惨，$SMH 周跌近8%，存储三巨头都跌超10%。板块见顶的担忧不是空穴来风。$INTC $ARM $MU 全线承压。
$AAPL 涨价16%-25%后创一年最大跌幅，周五反弹3%部分修复，但涨价这事儿本质是成本传导——芯片贵了，终端也得贵。需求能不能扛住才是关键。
$NVDA 倒是有个亮点：Q1首次拿下全球数据中心以太网交换机老大，21亿美金营收同比翻倍，市占率21.5%。AI不只是芯片故事了，整张网络都在重构。$AVGO $CSCO 的主场被侵蚀。
OpenAI推迟IPO到2027，1万亿估值没人接盘。$ORCL 本周创2001年以来最差周线，深度绑定OpenAI的代价显现。AI板块从狂热到冷静，估值在重估。
地缘那边，美伊互相动手，霍尔木兹断航溢价飙升。油价反弹，$XLE 受益，黄金也在吃溢价。
美联储卡什卡利说通胀更广泛了，预期今年要加息一次——这和鲍威尔6月的SEP明显分歧。收益率上行+美元走强预期下，成长股估值继续受压。
市场在重新定价。拥挤的地方在松动，新的主线还没完全清晰。这种时候，别急着抄底，先看结构怎么走稳。