降低对海力士、美光短期收益的预期不是因为AI逻辑变了。而是预期跑得比基本面更快。过去一年，HBM供需紧张、AI资本开支扩

不服气的选手

降低对海力士、美光短期收益的预期
不是因为AI逻辑变了。
而是预期跑得比基本面更快。
过去一年，HBM供需紧张、AI资本开支扩张，推动海力士和美光大幅重估。但最近市场开始出现新的变量：IBM提到部分企业可能提前释放了AI存储需求，同时中国DRAM厂商扩产预期也开始影响市场情绪，引发资金获利了结
长期我依然看好HBM。
但短期来看，再好的产业，也需要估值消化。
真正的机会，往往来自下一次回调，而不是最后一棒追高。