#稳定币监管风暴 区块链的“无国界”属性挑战外汇管制。区块链技术天然具备点对点跨境支付、匿名性、资金流动不可追踪等特点。

MrLittleFox

#稳定币监管风暴 区块链的“无国界”属性挑战外汇管制。区块链技术天然具备点对点跨境支付、匿名性、资金流动不可追踪等特点。例如，稳定币跨境转账成本仅0.01美元，耗时不足1秒，而传统SWIFT系统成本高、耗时长且需经过银行体系审核。这种高效自由的流动模式与中国“资本账户管制”的核心制度直接对立。中国的外汇管制要求所有跨境资本流动必须通过指定银行申报，并受央行实时监控。而稳定币基于区块链的流通绕过银行中介，使监管部门无法追踪资金去向，导致资本外逃风险加剧：例如，高通胀国家居民通过稳定币转移资产。大规模稳定币流通可能削弱央行对货币供应量和利率的调控能力。
香港的港币稳定币也依赖美元储备支撑。香港稳定币本质是“以美元为基础资产的稳定币”，扩大了美元的应用场景，而非提升人民币地位。若发行离岸人民币稳定币，需持有足额人民币储备，但离岸人民币池规模有限（2025年约1.5万亿元），且受内地资本管制制约，难以支撑大规模稳定币发行。
中国推动人民币国际化的核心工具是央行数字货币（数字人民币，e-CNY），而非私人稳定币，和区块链稳定币的开放架构截然不同。
中国《人民币利率管理规定》明确“中国人民银行是唯一利率主管机关，法定利率具有法律效力”。稳定币的信用依赖私营机构抵押资产（如Tether的美元储备），而中国坚持货币发行权必须由央行垄断，私人机构无权创造货币等价物。
稳定币存在价值稳定、去中心化、资本效率不可兼得的“三元悖论”。中国选择以“价值稳定”优先，但通过央行数字人民币（非区块链化）实现，而非依赖私人机构的信用风险。