华尔街这周突然流行起一个叫NACHO的缩写交易，大致意思是资金在重新定价算力硬件的稀缺性溢价，觉得AI的下半场要从“造铲

王不爱

华尔街这周突然流行起一个叫NACHO的缩写交易，大致意思是资金在重新定价算力硬件的稀缺性溢价，觉得AI的下半场要从“造铲子”切换到“用铲子的人”。如果这条逻辑能走远，后面几个季度实际上看的是模型降价曲线和能跑通付费闭环的应用层，而不是GPU出货数据。叙事初期的共识很脆弱，容易被一次算力短缺证伪，但方向上，这种切换一旦确认，换仓的速度会远比想象中快。