这周AI叙事明显在换挡。第一阶段是谁囤的卡多，第二阶段看谁真能把AI兑成利润率。华尔街现在盯的不是资本开支，而是AI对毛

王不爱

这周AI叙事明显在换挡。第一阶段是谁囤的卡多，第二阶段看谁真能把AI兑成利润率。华尔街现在盯的不是资本开支，而是AI对毛利率的拉动有没有持续放大。之前那种“投得越多越有未来”的逻辑会快速退潮，后面没数据支撑的纯概念股，估值压力会来得比想象中快。